Lothar Schmid nació el 10 de mayo de 1928 en Dresde, Alemania. En 1941, a la edad de 13 años, comenzó su carrera ajedrecística, ganando el Campeonato de Dresde. En 1943, ocupó el segundo lugar en Viena (Campeonato Juvenil de Alemania). En septiembre de 1948, a los 20 años de edad, empató por el cuarto/quinto lugar en el Campeonato de Alemania (XII Campeonato de Alemania) en Essen. En mayo 1949 ocuó el tercer lugar en Bad Pyrmont (XIII Campeonato de Alemania, que fue ganado por Efim Bogoljubow). En 1956 ganó en Gotenburgo (Suecia) y en 1957 ocupó el cuarto puesto en el Zonal en Dublin. En n 1964 ganó en Wilderness y empató en el cuarto/quinto lugar en Zurich. En 1968 empató en el segund/tercer lugar con Tigran Petrosian, por detrás de Paul Keres, en Bamberg. En 1970 ganó en Mar del Plata. Eso son solo unos ejemplos por sus éxitos.
Schmid ganó cuatro medallas de plata individuales (en 1950, 1952, 1968, 1970) y dos medalles de bronce (en 1950 y1964). Jugó por el equipo nacional de Alemania en 12 Copas Clare Benedict Cups ganando 9 medallas de oro, una de plata y dos de bronce entre 1957 y 1973. Ganó el primer Campeonato de Ajedrez Postal (1950–1952), y el Primer Memorial Eduard Dyckhoff Memorial (1954–1956), ocupó el segundo lugar en el Mundial de Ajedrez Postal en (1956–1959). Schmid recibió el título de MI en 1951, y el de GM y GMC en 1959.
Schmid también fue un árbitro de ajedrez bien conocido, y fue galardonado con el (IA) Título de Árbitro Internacional en 1975. Fue el árbitro para el "match del siglo", Fischer-Spassky 1972, y se dice que este match, jugado bajo una gran tensión política, no habría concluido tan suavemente sin el enfoque diplomático de Schmid.
Cuando Fischer y Spassky jugaron su "revancha" en Sveti Stefan en 1992, Schmid volvió a ser el árbitro.
También fue el árbitro de los encuentros mundiales entre Karpov-Korchnoi 1978 y Kasparov-Karpov.
Schmid también fue un coleccionista de libros de ajedrez, poseía la mayor biblioteca privada de ajedrez conocido en el mundo. Tenía una famosa colección de obras maestras del arte de ajedrez y tableros de ajedrez y piezas de todo el mundo.